Исторически сложилось так, что страна занимает нейтральную позицию в международных делах, в то время как центральный банк сохраняет ястребиный тон, несмотря на уровень инфляции, который является одним из самых низких в Европе. Ожидается, что данные, которые будут опубликованы в четверг, покажут устойчивые темпы роста цен на уровне 1,7%. Наннетт Хехлер-Файд’эрб (Nannette Hechler-Fayd’herbe), руководитель отдела банка Credit Suisse, говорит, что инфляция будет брокер ice fx ощущаться и в Швейцарии, хотя по сравнению с другими странами инфляция в этой стране все еще довольно низкая. По ее мнению, ситуация с инфляцией остается сложной и в Соединенных Штатах, ведущей экономике мира, при этом и в самой Швейцарии в 2022 году уже нельзя исключать повышения процентных ставок рефинансирования.
Хехлер-Файд’эрб, в ближайшее время ключевая ставка национального банка Швейцарии может вырасти, тем более, что не исключает такой возможности для еврозоны и ЕЦБ. «Рынок предполагает, что в условиях инфляции существует меньший риск того, что ЦБ вмешается, чтобы ослабить швейцарский франк», — сказала Джейн Фоули, глава отдела валютной стратегии Rabobank в Лондоне. «Однако существует риск того, что регулятор может использовать свой инструмент валютных интервенций для стабилизации обменного курса, поскольку значительные колебания валютных курсов по-прежнему будут нежелательны». «Мы видим, что франк опускается ниже паритета и остается там», — сказал Темос Фиотакис, глобальный руководитель отдела макроэкономической стратегии FX & EM в Barclays.
Вы узнали что-то странное о Швейцарии? Расскажите нам!
Прежде чем инфляция там снова снизится, определенно, пройдет некоторое время». Инфляция будет ощущаться и в Швейцарии, говорит Наннетт Хехлер-Файд’эрб, хотя по сравнению с другими странами она будет относительно низкой. В Швейцарии в 2022 году уже нельзя исключать повышения процентных ставок рефинансирования.
Динамика обменного курса швейцарского франка за последние годы
«Уже сейчас мы имеем товары и виды продукции, которая стоят на 50% дороже, чем еще два месяца назад. Например, речь идет о некоторых типах древесины, а также о разной мелкой фурнитуре, такой как дверные ручки и оконные петли», — говорит Петер Бауман (Peter Baumann), владелец небольшого столярного предприятия на северо-востоке Швейцарии. Швейцарская экономика в значительной степени зависит от внешней торговли. По опыту прошлых лет, в последнее десятилетие критическим для Швейцарии является курс 1,2 доллара за франк.
Чтобы оценить степень влияния регулятора на рынок, можно заглянуть в статистику Bank for International Settlement (BIS). По последним данным BIS (октябрь 2022 года) ежедневный оборот на рынке Forex швейцарского франка составляет 390 млрд долларов или около 340 млрд франков при текущем курсе. По его мнению, динамика франка в целом подтвердила статус швейцарской национальной валюты в качестве актива-убежища (safe-haven). В отличие от других развитых стран, государственный долг Швейцарии к ВВП составляет всего чуть более 40%. Швейцария относительно хорошо перенесла глобальные экономические потрясения последних двух лет. В августе 2022 году показатель инфляции достиг здесь самого высокого уровня за последние 30 лет и составил 3,5%, что все еще намного ниже темпов инфляции в 9–10%, наблюдаемых в США и еврозоне.
Сегодняшний отчет по индексу потребительских цен Швейцарии показал, что инфляция снизилась на 0,1% м/м в сентябре по сравнению с ростом на 0,2% м/м в августе. В годовом исчислении инфляция выросла до 1,7%, по сравнению с 1,6% в августе. Уровень базовой инфляции снизился как работают маркетмейкеры до 1,3% в годовом исчислении по сравнению с 1,5% в августе. Здесь об инфляции давно уже забыли, так что даже ценники на товарах и продуктах питания тут давно уже печатаются на упаковках как элемент общего дизайна, все равно ведь цены в ближайшие годы расти особенно не будут.
Данные, опубликованные Бюро экономического анализа США (BEA) в пятницу, показали, что индекс цен расходов на личное потребление (PCE) вырос на 2,6% г/г в декабре против 2,4% в ноябре. Между тем, базовый индекс цен PCE, исключающий волатильные цены на продукты питания и энергоносители, вырос на 2,8% г/г в декабре, совпав с ноябрьским показателем и прогнозом. Этот отчет по инфляции в США предполагает, что Федеральная резервная система США (ФРС) вряд ли будет спешить с возобновлением снижения процентных ставок, что поддерживает доллар США.
Инфляция сводит на нет повышение зарплаты в Швейцарии
Есть также опасения, что политика SNB по поддержанию стоимости франка оказывает негативное влияние на предпринимателей и бизнес, поскольку сильная валюта означает, что швейцарский экспорт обходится дороже для иностранных покупателей. Эта идея была продемонстрирована 21 августа, когда было подтверждено, что Hero закроет свою фабрику по производству джема и конфитюра в Ленцбурге к концу 2024 года, причем компания обвинила в этом решении сильный франк. Однако, несмотря на то, что цены в Швейцарии растут не так быстро, как в других странах, швейцарские зарплаты, как и в остальной Европе, не успевают за ростом цен. Так, недавнее исследование Швейцарского экономического института KOF при Высшей технической школе Цюриха показало, что 2025 год станет первым годом с 2019 года, когда заработная плата работников будет расти быстрее инфляции. Но, как говорят в BfS, усиление инфляционного давления связано также с увеличением расходов на здравоохранение и социальное обеспечение, а также с повышением арендной платы за жилье.
- Соответственно и SNB решил и дальше идти курсом отрицательных процентов по депозитам, сохранив их на уровне в минус 0,75%.
- На европейской сессии пара USD/CHF торгуется на отметке 0,9212, поднявшись на 0,31%.
- Если центральный банк повышает процентные ставки слишком быстро, то тогда более короткие облигации начинают давать доходность больше, чем более длинные.
- Инвесторы будут внимательно следить за развитием событий, связанных с геополитическими рисками.
- Франк вырос на 0,5% как по отношению к доллару, так и к евро в октябре после того, как месяцем ранее он уступил почти всем валютам развитых рынков, когда Национальный банк Швейцарии удивил рынок, приостановив повышение процентных ставок.
- В период с 2011 по 2015 год швейцарский франк был привязан к евро (EUR).
Швейцарский франк взлетел до семилетнего максимума и достиг паритета с евро
Такие интервенции увеличили стоимость франка до максимумов 2015 года к евро и доллару. Аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидают девальвации швейцарского франка в 2024 году. Данные, собранные агентством Bloomberg, показывают, что колебания курса национальной валюты в наибольшей степени совпадают с колебаниями курса золота — излюбленного activtrades broker средства защиты от геополитических рисков и инфляции — с 2005 года.
- «Рынок, естественно, будет очень неохотно идти против центрального банка», — сказал Маккел.
- По факту инфляция в Швейцарии в настоящее время составляет 2,4% и, таким образом, она превышает целевой показатель Швейцарского национального (центрального) банка, «который должен быть в диапазоне не более 2%».
- «Мы видим, что франк опускается ниже паритета и остается там», — сказал Темос Фиотакис, глобальный руководитель отдела макроэкономической стратегии FX & EM в Barclays.
- Томас Джордан заявил, что швейцарский франк является главной причиной того, что уровень инфляции остается низким.
- Эта идея была продемонстрирована 21 августа, когда было подтверждено, что Hero закроет свою фабрику по производству джема и конфитюра в Ленцбурге к концу 2024 года, причем компания обвинила в этом решении сильный франк.
В апреле показатель составил «минус» 1,1%, что является самым низким результатом с 2016 года, а в мае – «минус» 1,3%. В прошлом году франк подорожал на 10% к доллару — это стало самым большим ростом среди топ-10 развитых стран и лучшим ростом курса франка с 2010 года. Последние годы Нацбанк Швейцарии был в лидерах продажи валюты из резервов, которые по-прежнему остаются одними из самых больших в мире.
Если говорить в целом об ослаблении национальной валюты и его причинах, то стоит помнить, что это может быть выгодно для страны по целому ряду причин. Одна из них — пополнение бюджета и экспорта (экспортеры больше получают доходов при слабеющем курсе нацвалюты, поэтому платят больше денег в бюджет). На упомянутом саммите по вопросам покупательной способности граждан было выдвинуто несколько предложений насчет того, как можно было бы сдержать рост цен. Одна из ключевых областей – тарифы, которые прямо или косвенно устанавливаются государством. Имеются в виду тарифы на услуги почты, стоимость водоснабжения, оплата общественных детских садов или стоимость проезда на общественном транспорте. В этой области в совместном заявлении участников саммита содержится призыв к «госкомпаниям проявлять сдержанность в вопросах ценообразования».
Как Центробанк Швейцарии будет повышать ставку рефинансирования?
Некоторые эксперты утверждают, что все нынешние вышеперечисленные меры направлены скорее на устранение симптомов, но не на решение базовых структурных проблем экономики. Швейцария находится в более выгодном положении, чем иные другие страны, но и у нас может быть очень холодная зима», — резюмирует А. Но насколько реально серьезна инфляция в Швейцарии, в одной и так из самых дорогих стран мира? Четверть экспорта страны приходится на фармацевтическую продукцию, еще 30% — на жемчуг, драгоценные камни, металлы и монеты. Что касается ослабления экспорта, то он всегда ведет к замедлению экономического роста. Швейцарский франк снова стал самой сильной валютой Большой десятки по отношению к доллару в этом году, опередив всех своих конкурентов в октябре.